行情回顾

今日钢价上涨為(wèi)主，期钢创下6月份新(xīn)高。截至收盘，螺纹钢主力合约收3711，较上一个交易日涨59个点；热卷主力合约收3823，较上一个交易日涨73个点；焦煤主力合约收1289,较上一个交易日涨16个点；焦炭主力合约收2076.5，较上一个交易日涨47个点；铁矿石主力合约收812，较上一个交易日涨27个点。截至9日16时，成材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价為(wèi)3768元，较上一个交易日涨23元；热卷均价為(wèi)3850元，较上一个交易日涨16元。原料方面，京唐港进口PB粉价格為(wèi)865元，较上一个交易日涨5元；唐山(shān)准一级冶金焦价格為(wèi)1950元，较上一个交易日持平；唐山(shān)迁安主导钢厂钢坯出厂价格為(wèi)3540元，较上一交易日涨70元。

市场分(fēn)析

今日钢市行情总體(tǐ)积极向好，大部分(fēn)钢种出现上涨。具體(tǐ)来看，建材好于板材，螺纹涨幅最高的市场达50-60元，西安、南昌、郑州等地涨幅表现都不错，全國(guó)大螺纹3600元以下的市场已经不多(duō)。热卷北方市场相对平稳，沪杭地區(qū)、广州、乐从地區(qū)有(yǒu)10-20元涨幅。带钢、型材、中厚板和冷镀，部分(fēn)市场商(shāng)家积极提涨，无缝管市场则平稳居多(duō)。总體(tǐ)上，上涨后成交一般，期现贸易相对活跃，有(yǒu)卖方开始收锁货资金。市场情绪受期货盘面扰动较大，终端采購(gòu)相对平淡。

目前，黑色系又(yòu)站上了几个关键点位。如盘面铁矿重回800关口之上，焦炭回到2000关口之上，螺纹站上3700关口，热卷则站上3800关口。相比之下，铁矿仍是黑色中最强的，连日来势如破竹，一周时间收复近2个月跌幅。目前铁矿期货上合计沉淀资金达到344亿，超过螺纹275亿，持仓已经达到92万多(duō)手，资金追捧充分(fēn)體(tǐ)现了铁矿的金融属性。

热归热，目前市场比较关注的是行情是转势（反转），还是反弹？如果是反转，涨价也只是刚刚起步，如果是反弹，意味着空间会有(yǒu)限。尤其钢材品种，上涨的动力遠(yuǎn)不如铁矿，能(néng)上的来吗？铁矿涨幅对钢材，也有(yǒu)较大的影响：一方面焦炭10轮降价的让利空间被吃完了；另一方面成材面临上游涨价、下游不济的双向挤压被动低位，如果成材涨，扩利润，有(yǒu)利于铁矿，成材涨不动，下跌，再次进入亏损。

这一轮行情，仍是宏观情绪转向和资本、情绪发挥了主要作用(yòng)，和基本面关系不大。产量降下来多(duō)少，需求又(yòu)增加了多(duō)少，成交又(yòu)好转多(duō)少，看似都没有(yǒu)太出格的变化，尽管库存还在降，市场也看到螺纹、热卷表需的回落。北方高温、南方多(duō)雨，对终端的出货量仍然没有(yǒu)明显提高。到是中间贸易，期现交易积极活跃，只有(yǒu)行情波动，才有(yǒu)机会，四平八稳的行情，难以发挥金融属性。

市场在押什么？

市场可(kě)能(néng)在押对后市政策的乐观预期，一系列组合拳有(yǒu)望较快出台。这轮行情的上涨，除了國(guó)内因素外，和美债危机接触时间吻合，美元指数阶段性见顶回落的时候，也是大宗商(shāng)品反攻的时刻。目前除了铁矿和卷螺等黑色板块和棉花(huā)、白糖等品种表现强势外，多(duō)数品种有(yǒu)止跌迹象，但并未企稳，判断商(shāng)品整體(tǐ)跌势反转為(wèi)时尚早。从宏观上来看，5月CPI、PPI同比继续如期走弱、且环比降幅扩大，核心CPI也再度回落。钢材、原油、有(yǒu)色、煤炭等工业价格走弱，仍然是内生动力不足，需求复苏劲头不足。商(shāng)品转势的时间和条件也不足。不排除出现反弹后震荡甚至回调洗盘的可(kě)能(néng)。

行情展望

从目前来看，现货市场升温较期货要慢，仍然是预期强于现实。现在黑色整體(tǐ)处于探涨之中，尽管我们一直看反弹，螺纹也如期回到3700之上，但仍不宜建议过于乐观看待6月份市场。从2021年的6100，到2022年的5300，在到今年上半年的高点4400,每一轮的经济状况、产业背景和现实矛盾，都有(yǒu)不同。现在困难没有(yǒu)过去，前途是好的，但道路是曲折的。复苏，是场持久化过程。因此，短期行情，有(yǒu)反弹，也会有(yǒu)节奏性回撤，需要把握好节奏。

从盘面看，黑色整體(tǐ)收涨，铁矿涨超3%领先。螺纹10收3711，创6月份新(xīn)高，今日有(yǒu)效上破前阻力位。从持仓来看，总仓回到190万手以上，增仓4.6万手。前20席位持仓中，多(duō)头持仓增加3.3万手，空头持仓增加4.2万手，仅东证和國(guó)贸两家空单增仓超3.9万手。另外，有(yǒu)一定散户资金出局。从技术角度看，日線(xiàn)、小(xiǎo)时線(xiàn)反弹尚未结束，不排除有(yǒu)一定探涨空间，但不宜追涨。上方压力关注3730-3750。参考运行區(qū)间3660-3750。